Rad Power Bikes破產：DTC電輔車模式的崩塌

總負債約7300萬美元，超過剩餘資產3200萬美元兩倍以上。2025年底申請破產保護後，Life EV以1327萬美元收購資產。這是Rad Power Bikes的終局——北美最大DTC（direct-to-consumer）電輔車品牌，曾募資超過3億美元，最後以原本估值4%的價格被買走。

崩塌不是單一事件，是三重夾擊的疊加。

第一重是品質失控。CPSC對中國製Rad Power電池（型號RP-1304和HL-RP-S1304）發出嚴重傷亡風險警告——電池起火不是產品瑕疵，是整個供應鏈品管的系統性失靈。電輔車的電池是安全底線，一旦這條線被突破，品牌信任度瞬間歸零。DTC模式讓品管問題更加致命：消費者直接從網站買車，沒有經銷商做第一線檢查和組裝驗證，不良品直達終端用戶。

第二重是DTC模式無法支撐售後服務。電輔車是機電產品，需要定期維護、故障診斷、電池更換——這些服務的經濟模型需要實體網絡。Rad Power的線上直銷模式天然缺少這一層，消費者遇到問題後找不到人修，產品體驗從「便利的線上購買」變成「孤立的售後黑洞」。

第三重是資本退潮。2020至2022年電動出行賽道火熱時，Rad Power能靠融資燒錢支撐虧損擴張。但當利率上升、ESG題材降溫、投資人開始要看到盈利路徑時，DTC電輔車的單位經濟模型（unit economics）暴露了根本問題：每台車的獲客成本過高、售後成本無法攤薄、毛利率撐不住物流和退換貨的損耗。

Life EV以1327萬美元買走，說明市場對Rad Power殘存價值的判斷：品牌和客戶數據有一些溢價，但製造和供應鏈資產幾乎歸零。3億到1327萬的落差，是DTC電輔車模式的清算價格。

Rad Power的教訓很殘酷：電輔車不是消費電子，不能用賣手機的方式賣。它需要服務網絡、需要品管體系、需要經銷商。DTC電輔車的實驗，在這裡畫下句點。